【资讯】一张图让你看清散户有多惨表现仅跑赢中日股市

一张图让你看清散户有多惨 表现仅跑赢中日股市

一张图让你看清散户有多惨 表现仅跑赢中日股市

普通小散投资水平如何？这个问题似乎一时间难以回答。Marketwatch专栏作家William Watts称，天下小散一般“傻”，他今日在the tell专栏撰文指出，有张神图让你看出散户到底有多惨，1993年底至2013年底期间，散户20年年化收益率仅跑赢中国A股和日本股市，投资回报甚至连现金收益都不如，活脱脱一个反向指标。　　Watts写道，一个华尔街著名死多头曾表示，当市场动荡不安之际，普通小散就会勇攀高峰，接最后一棒，并驻守在崖顶。

投资顾问公司Richard Bernstein Advisors发布的一张图显示，过去20年以来，普通小散们从未进步，投资回报率一直相当稳定，他们的业绩落后于任何一个资产类别，仅好于亚洲新兴市场与日本股市。一个普通小散的投资回报率甚至连现金都不如，图中由三个月国库券(3-month T-bills)回报率来代表现金的收益。散户20年仅跑赢通胀与中日股市　　前美银美林策略分析师Bernstein表示，20年间，只要散户买入并持有除中日股市之外的任何一类资产，投资回报率就会改善。　　他指出，投资业绩如此长时间的稳定在一个极烂的水平，这只能说明投资者在把握配置资产的时机方面做得一塌糊涂。这只能用投资者一贯喜欢追涨杀跌，买入高估资产，抛售低估资产，最终高买低卖来解释。　　这与瑞士信贷分析师Andrew Garthwaite的观点不谋而合，他认为散户没有足够耐心，在牛市中过早的卖出股票以至于踏空行情，而他则不断提醒客户在加息之前一直重仓股市。　　Bernstein认为，普通小散把握时机能力如此差的原因在于波动性，具体而言是散户对于波动性加剧的应对措施。当市场波动性回归，小散的第一反应就是逃之夭夭。　　这听起来与小散只有当股市大涨之后才会前赴后继跑步入场的说法正好相反。　　Bernstein表示，过去几周来，股市波动性激增，投资者又开始跑路。基金流向数据显示投资者已经连续13周降低股市的仓位。 　　Bernstein指出，历史告诉我们，好的投资机遇要看小散的脸色，小散回避的资产类别表现会相当优异。因此他认为，投资者对美股的恐惧升温，正好给美股带来了大把的投资机会。

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