完美时空的游戏巨作新战略初见成效

北京时间8月11日上午消息，摩根士丹利(大摩)周一在一份调研报告中称，完美时空将“游戏大作"打造成“游戏巨作”的新战略已经初见成效，《神鬼传奇》已经成为公司第二大收入源。以下为报告全文：

业绩：

完美时空第二季度销售额为人民币5.21亿元(约合7630万美元)，环比增长23%，同比增长56%，较公司调整后的销售额预期均值高4%。每股美国存托股摊薄收益人民币4.94元(约合0.72美元)，环比增长25%，同比增长79%，较我们预期高14%。

亮点：受新近推出的《神鬼传奇》推动，活跃付费用户环比增长28%。

《神鬼传奇》已经成为新的“重磅炸弹”，最高同时在线人数可能超过25万，第三季度预期可观，销售额环比将增长5%至8%，同比将增长43%至47%。

不足：每位用户平均收入为人民币237元，环比下滑3%。

新战略推动增长

完美时空将“游戏大作"打造成“游戏巨作”的新战略具有以下优势：1)由于游戏巨作的利润率较高，一款游戏巨作的销售额通常可抵挡数款游戏大作的销售额。2)由于内容丰富，玩家忠诚，一款游戏巨作往往拥有更多玩家，生命力更持久。3)推广一款游戏巨作的成本低于同时推广数款游戏大作。

该新战略已经初见成效：1、《神鬼传奇》已经成为公司第二大收入源。2、完美时空第二季度销售额预期已经被提升了15%至20%，是惟一一家于近期提高营收预期的中国上市网络公司。3、7款新游戏正在开发之中，在未来两年内，很可能每个季度都会推出一款新作。

股票评级：增持

业内预期：乐观

股价：37.40美元(2009年8月10日当日股价)

市值：20.33亿美元

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