211只基金亏损846亿基金丰收年还需时日

211只基金亏损846亿 基金“丰收年”还需时日

首批基金交出年度答卷，211只基金亏损846亿元。经济之声聚焦：度过艰难岁月，基金业在“歉收年”之后何时迎来“丰收年”？同时聚焦：业界认为股票红利税征收不合理，降税注定将成重大利好。目前股市税赋还有多少调降的空间？税收政策又该如何调整？　　首批基金2011年年报昨天出炉。天相投资顾问公司的数据显示，首批披露年报的17家基金公司旗下211只基金2011年合计亏损846亿元。伴随而来的是去年基金业多项费用指标，包括基金收取的管理费报酬、基金支付的交易佣金以及银行托管费，都出现一定幅度的下滑。这当中，新基金公司生存困难凸显。经济之声特约评论员、银河期货宏观经济研究员赵先卫作出评论。　　基金市场　　一位行业研究人士认为，目前金融理财属于初级阶段，丰收年和歉收年都是阶段性的，度过这段艰难的岁月，基金行业迎来的就是曙光。但是，这个“歉收年”对一家新基金公司来说会有多久？“丰收年”什么时候才能到来？对此，赵先卫认为丰收年还需要再等一段时期。　　赵先卫：整个实际资本市场，这种靠天吃饭的特征还没有发生改变，也就是说一家新的基金公司要进入丰收年，实际很大程度上是依赖于现在的宏观经济环境和经济形势。从现在经济形势来看，我们是处于一个转型的时期，这个转型实际对基金来讲，丰收年可能还需要等到中国经济彻底进入到一个新的增长平台之后，时间上还不太好确定。因为对于基金来讲，打成立到建仓是需要一个过程的，而且整个建仓的过程是对宏观形势的判断、对于行业的判断和对个股的选择，从现在来看，可能丰收年还需要再等一段时期。　　二级市场　　有分析认为，从经济基本面来看，二级市场很难有大的趋势性机会。但如果国内调控政策出现放松的话，市场有没有可能出现反弹？赵先卫认为如果政策放松，市场或会出现反弹。　　赵先卫：如果说政策出现放松，我相信在这个位置上市场会出现反弹。因为从现在来看，无论是股票市场甚至于整个商品市场，也都是在等国家的政策。从我们现在了解到的情况看，很多企业最大的问题是去库存化，也就是说在去库存化的过程中如何提振需求？如果靠经济体自身的调结，这个过程会比较漫长，如果国家出台相应的政策帮助企业去库存化，重新让需求增加起来的话，在这个时点上我相信市场会得到很大的提振，但是从整个政策上面来讲，是否会出现一些政策？如何出？可能也是我们必须要去了解和认识的。　　为证券市场减税　　今年两会期间，证监会前副主席范福春和广东证监局局长侯外林等多位代表委员就提出了为证券市场减税的建议。证监会主席郭树清说，证监会正在和有关部门探讨资本市场税收优惠政策，这一表态引发了市场对股市税收政策调整的期待。当前市场处于震荡调整时期，虽然证监会还没有明确表态将采取哪些优惠政策，但是能否取消股息红利税受到市场人士和投资者的关注。　　目前资本市场有证券交易印花税和股票红利税两个税种，印花税一直以来都是股市税收的重要组成。作为股市的另一个税种，股票红利税尽管从2005年就已经减半征收，但仍然被市场诟病。尤其近年来，市场各方对于取消股票红利税的呼声一直很高。业内人士认为，股息红利税最大的争议主要在于重复征税和税负不公。赵先卫的看法是股息红利税能够优惠的幅度不会特别大。　　赵先卫：实际我觉得股息红利税优惠的幅度，我个人觉得不会特别大，如果可能未来优惠的方向是对于企业的股息税率的征收存在优惠。对于个人的红利税在现在的位置上实际空间比较小，因为相比其他的国家和地区，美国、英国也都征收股息红利税，香港对股息红利税优惠的幅度是比较大的。从我们国家同比的负税水平来看，个人的股息红利税，即是资本利得税，可能削减的空间有限，未来鼓励上市公司多增加分红，或者从政策调控的目标来讲，我觉得上市公司削减的空间相对要比个人大一些。　　从另外一个角度看，证监会主席也说了可能从税赋的角度来促进股市的发展，目前印花税已经降的比较低了，而且是单边征收的。赵先卫认为红利税可能率先实行。　　赵先卫：应该说从红利税，尤其对上市公司的红利税，可能会率先的进行，毕竟我们整个印花税的税负水平也是比较低，而且是单边的，整个空间相对来说很有限。　　股市强心剂　　从2132点出现反弹之后，最近连续出现了缩量调整，对于当前趋势，赵先卫认为市场还会继续选择向下调整。　　赵先卫：我觉得现在来看，市场还是处于一种震荡调整的过程当中，我们讲到整个市场预期的政策放松，甚至我们说货币政策放松基本上已经实现了，而这个时间点上还是下一个需求能不能起来，而从现在来看下一步需求也等待政策进一步的明朗，尤其是刚才提到如果政策能够帮助消化到需求，可能进而向上，如果政策没有重大的政策出来能够帮助消化掉我们下游的库存，我相信市场还会继续选择向下调整。　　在前期“十二五 ”的交通规划和“十二五”的煤炭产业规划都出现了，赵先卫认为，刺激消费类的政策出台能够对股市起到强心剂的作用。　　赵先卫：我个人比较关注的尤其是消费类的，尤其要鼓励真正的消费，比如如何增加我们收入，甚至削减消费税，这些方面的政策我比较倾向于看到，而像基建政策这些政策，相对这个时间点上可能对市场的影响效果不如如何增加消费的政策效果更大，或者对我们的经济增长更好一点。　　即使相关政府相关主管部门出台了对税收对消费方面的促进作用，但是在前期谈到全年的经济增长目标7.5%的隐忧。赵先卫并不存在对这方面的担忧　　赵先卫：我觉得不会存在这样的担忧，因为实际7.5的经济增速本身也要求我们的经济增长由以前片面的追求量而发生质的转变，而质的转变要求经济增速是向上的，中国经济企业的盈利能力，整个经济自身性的增长能力具备了之后，我相信让经济找到能够增长的良好机制情况下，市场对于7.5不会太担忧。

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